Gospodarka stanęła nam w miejscu

Gospodarka Kanady stanęła w miejscu w lipcu. Budowa szpitala w Toronto i fala upałów nie wystarczyły

OTTAWA — Produkt krajowy brutto Kanady pozostał w lipcu praktycznie bez zmian — wynika z danych Statistics Canada opublikowanych we wtorek. Po mocnym drugim kwartale gospodarka weszła w trzeci kwartał bez rozpędu, mimo wyraźnego ożywienia w budownictwie i energetyce.

Realny PKB według branż nie zmienił się w ujęciu miesięcznym (0,0 proc.). Wzrost odnotowało 10 z 20 sektorów. Zarówno przemysł wytwórczy, jak i usługi jako całość były w praktyce płaskie: zyski w jednych branżach znosiły straty w innych.

Drugi kwartał 2026 r. zakończył się wzrostem o 0,8 proc. kwartał do kwartału, czyli około 3,3 proc. w ujęciu anualizowanym. Lipcowy zastój oznacza więc wyraźne schłodzenie tempa. Dane za czerwiec skorygowano w górę — z 0,3 do 0,4 proc. Wstępny szacunek na sierpień wskazuje na wzrost o 0,2 proc.

Szpital w Ontario i upały pociągnęły w górę

Budownictwo wzrosło o 1,3 proc. — to czwarty z rzędu miesiąc zwyżki, który zrównoważył spadki z końca 2025 i początku 2026 r. Wszystkie podsektory były na plusie. Najmocniej, o 2,9 proc., ruszyło budownictwo niemieszkaniowe. To najlepszy wynik od stycznia 2022 r., a głównym źródłem był wzrost robót przy nowym szpitalu w Ontario Budownictwo mieszkaniowe dodało 0,9 proc., inżynieryjne — 1,5 proc.

Sektor użyteczności publicznej skoczył o 1,7 proc., nadrabiając czerwcowy spadek i notując najsilniejszy miesiąc w tym roku. Wytwarzanie, przesył i dystrybucja energii elektrycznej wzrosły o 1,7 proc. po fali upałów, która przetoczyła się przez znaczną część kraju i podbiła popyt na klimatyzację. Dystrybucja gazu ziemnego poszła w górę o 2,9 proc.

Rafineria, potaż i stacje benzynowe ciągnęły w dół

Przetwórstwo przemysłowe spadło o 0,9 proc. — po raz pierwszy od czterech miesięcy. Największy ubytek przyniosła produkcja paliw i wyrobów węglowych (−5,7 proc.). Aktywność rafinerii zmalała o 6,2 proc. po nieplanowanym postoju zakładu w południowo-zachodnim Ontario, co ograniczyło produkcję benzyny, oleju napędowego i paliwa lotniczego. Silny spadek zanotowało też wytwarzanie maszyn (−5,1 proc.).

Górnictwo, wydobycie ropy i gazu skurczyło się o 0,5 proc. Wydobycie potażu runęło o 6,4 proc. — najmocniej od września 2025 r. — przy słabszej produkcji w Saskatchewan i niższych eksportach. Dodatkowo zakłócenia w zakładzie rafinacyjnym w Saskatchewan obcięły inną produkcję rud metali aż o 31,2 proc. Wydobycie ropy i gazu (poza piaskami bitumicznymi) było niższe o 0,7 proc.; lekki wzrost w piaskach bitumicznych (+0,2 proc.) tylko częściowo złagodził spadek.

Handel detaliczny spadł o 1,0 proc., prawie zmazując czerwcowy wzrost. Kurczyły się niemal wszystkie podsektory poza materiałami budowlanymi. Stacje benzynowe straciły 3,5 proc. — StatCan wiąże to z gwałtownie rosnącymi cenami paliw w szczycie sezonu urlopowego. Handel hurtowy cofnął się o 0,4 proc.

Usługi nie uratowały bilansu

Nie brakowało też plusów po stronie usług. Usługi profesjonalne, naukowe i techniczne wzrosły o 0,3 proc. — najmocniej od listopada 2024 r. — dzięki m.in. architektom i inżynierom związanym z ożywieniem na budowach. Gastronomia i zakwaterowanie poszły w górę o 0,8 proc.; noclegi wzrosły o 1,6 proc. wraz z większą liczbą podróżnych zagranicznych wjeżdżających do Kanady. Ekonomiści TD wskazywali w tym kontekście także na zwiększony ruch związany z mundialem.

Co dalej

Wstępne dane za sierpień sugerują odbicie o 0,2 proc.: rosnąć miały górnictwo i handel detaliczny, spadać — wydobycie ropy i gazu. Oficjalne liczby poznamy 30 października.

Tło jest mniej pogodne. Lipcowy odczyt zapadł tuż przed nową falą amerykańskich ceł, które zaczęły obowiązywać w sierpniu. Ekonomiści TD oceniają, iż gospodarka na początku drugiej połowy roku „zadławiła się”, a trzeci kwartał na razie śledzą w okolicach 2 proc. w ujęciu anualizowanym — czyli wyraźnie poniżej tempa z drugiego kwartału. Odnowione tarcia handlowe z USA i wyższe koszty energii mają według nich dalej obciążać gospodarstwa domowe i firmy.

Na razie kanadyjska gospodarka nie wpada w recesję, ale lipiec pokazał, jak kruche jest ożywienie: jeden szpital, jedna fala upałów i kilka dużych projektów budowlanych ledwo zrównoważyły postój rafinerii, zapaść w potażu i słabsze zakupy przy dystrybutorze.